购买力平价（purchasing power parity）

这里有一个谜题。同一件一模一样的东西——一个巨无霸、一升牛奶、一次理发——按市场汇率换算后，在不同国家的价格差得离谱。一顿在瑞士觉得贵的饭，在印度即便换好了钱也觉得便宜。购买力平价是这样一个想法：从长期看，汇率应当调整到使一定数量的钱在各地都能买到大致相同的一篮子商品。它最简单的形式叫一价定律，即一件相同的商品，在考虑汇率之后，在两个国家应当卖一样的价钱。

其逻辑是套利：如果一个小部件在美国卖1美元、在英国卖相当于2美元，交易者就能在美国低价买入、在英国高价卖出，而这种买卖会推动价格（和汇率）变动，直到差距消失。著名而轻松的检验是《经济学人》的巨无霸指数，它比较各国巨无霸的价格。如果巨无霸在美国卖5美元、在墨西哥卖相当于3美元，购买力平价就暗示比索相对美元被「低估」了——你的美元在那里能买到比在家里更多的汉堡。购买力平价还给经济学家一个更公平的方式来比较生活水平：用购买力平价（而非市场汇率）来换算收入，能纠正「同样一份薪水在物价更低的国家能花得更远」这一事实。

购买力平价是个强大的想法，但很粗糙，诚实要求我们说明这些保留意见。它对长期远比对短期管用，因为汇率可以偏离购买力平价好多年。它适用于可以运输和套利的可贸易品，却不适用于理发、房租或餐馆饭菜，这些无法跨境搬动，因而在工资低的地方一直便宜。各国真实的篮子不同，税收、关税和运输成本也都楔入其中。所以购买力平价最好被看作汇率随时间趋向的一种引力，而不是对货币明天交易价位的精确预测。