失效与退保行为

保险公司给保单定价时，预期人们会连续多年缴费。但保单持有人会改变主意：手头紧时停缴、不再需要保障、或竞争对手给了更好的方案。当一份保单提前结束——因漏缴或主动兑现——保险公司精心安排的长期计划就被打乱了。研究这种情况何时、为何发生，就是对失效与退保行为的研究。

失效（lapse）是指保单因未缴保费（在任何宽限期之后）而终止；退保（surrender）是指所有人主动把一份有现金价值的保单按其退保价值兑现。其反面，即仍然有效的保单比例，称为继续率（persistency）。这些比率按保单年度衡量——例如某一批业务可能在第1年流失12%的保单，此后每年流失6%。由于永久型保单在早年多收以填补晚年，提前退保实际上可能让保险公司占了便宜；而定期险若大量失效，则意味着它始终收不回获取成本。

精算师把失效当作一种“减量”（与死亡率类似）来处理，并把假设的失效率纳入定价、准备金评估和利润测试；一旦假设错了，盈利产品可能变成亏损货。两个效应使这件事既微妙又重要：递延获取成本（高额的前期佣金和核保费用）只有在保单继续有效时才能收回；还有一种“选择性退保”的风险——健康的人最可能退保并另购保障，于是留下来的池子可能比原表假设的更不健康，这是逆选择的一种形式。