递延获取成本（deferred acquisition costs）

卖出一张保单的前期成本很高——代理人佣金、医疗核保和文书工作都集中在第一年——但这张保单本应在许多年里慢慢赚钱。如果你把这些成本全部记在第一年的账上，一家健康成长的保险公司，会仅仅因为卖了许多优质的新保单，看上去就像在大出血。递延获取成本（DAC）就是这样一种会计手段：把那些巨大的前期销售成本，分摊到保单预期保持有效的那些年份里，让成本与它帮助产生的收入相匹配。

准确地说，保险公司不把全部获取成本立即费用化，而是把其中可收回的部分资本化为资产负债表上的一项资产——即 DAC 资产——然后在业务存续期内逐渐摊销（一点点冲销），通常按保费或按预期利润（毛利润或毛margins，视会计制度而定）的比例进行。每年释放一片 DAC 作为费用，于是第一年沉重的支出被抹平成更平稳的成本。这是新单压力的会计镜像，也是修正准备金被创造出来的原因的会计版本。

DAC 之所以重要，是因为它往往是寿险公司账上最大的资产之一，也是报告盈余的一个主要驱动因素，对快速成长的公司尤其如此。它也很脆弱：如果投保人退保的速度快于预期，剩余的 DAC 可能无法收回，必须减记（“DAC 解锁”或减值），这会重创盈余。一个诚实的提醒——DAC 资产不是现金；它是从未来利润中收回过去支出的权利，一旦那些未来利润没有兑现，它就会蒸发。