信用（信贷）

用卡买杯咖啡、下个月再付账；办一笔房贷、用三十年慢慢还；让顾客“先记在账上”。每一种情形里，都有人此刻拿到了商品、服务或金钱，并承诺日后偿还。这种安排——今天获取价值、以明天偿还的承诺作交换，通常还要付利息——就是信用（信贷）。它的另一面是债务：信用是贷方给出的，债务是借方欠下的；这是同一笔交易从相反两侧看到的样子。

信用建立在信任之上（credit 一词源自拉丁文 credere，意为“相信”），并以偿还的预期作支撑。贷方此刻交出购买力，以换取日后更大的一笔金额；多出来的部分就是利息，即借款的价格，也是贷方为等待和风险所得的补偿。如果你以8%的年利率借1000元、为期一年，你要偿还1080元：1000元本金加80元利息。能否获得信用，取决于信用度——贷方对你会否偿还的判断——这正是贷方要查验收入、抵押品和信用记录的原因。关键在于，在现代银行体系中，提供信用这一行为同时也是创造货币的行为：银行放贷时会创造一笔新存款，于是信用与货币供给量一同扩张。

信用是现代经济最伟大的引擎之一。它让企业在攒够全部成本之前就能投资，让家庭得以购房、并在一生中平滑自己的支出，让好点子得以在今天而非几十年后获得资金。但信用是一把双刃剑。借贷把未来的收入提前到现在，这意味着未来的收入必须用来偿债；信用过度会助长资产泡沫、使借款人变得脆弱，而信用周期的繁荣与崩溃——宽松放贷之后紧随急剧收缩——正是许多金融危机的核心。信用之所以强大，恰恰因为它是杠杆，而杠杆会同时放大收益与损失。