通过放贷创造货币

这是经济学中最令人意外的事实之一：绝大多数货币并非由政府印出，而是由普通的商业银行在发放贷款时创造出来的。人们想象银行是一座金库，把别人存进来的钱贷出去。可当银行批给你一笔贷款时，它并没有把别人的储蓄交到你手上。它只是往你的账户里敲进一个数字。这一敲，就创造出了一秒钟前还不存在的新货币。

我们一步步来看。你向银行申请2万元的车贷。银行不会从抽屉里掏出现金；它在你的支票账户里记入2万元。你的账户余额——这就是货币，因为你能花它——刚刚增加了2万元，而没有任何其他人的余额减少。新货币就这样从这笔贷款中被创造出来。你把它花掉、卖家再存入银行，货币便继续流通。反过来也成立：当你偿还贷款时，这笔货币就被消灭——你的存款减少，却没有在别处记入。所以在现代经济里，是贷款创造了存款；当银行放出的贷款多于借款人偿还的，货币供给量就扩张，反之则收缩。

这一点意义重大，因为它颠覆了教科书里“银行只是转交既有储蓄”的图景。现实中，商业银行放贷才是经济中新货币的主要来源，远远超过实物现金。它也重新界定了货币政策：中央银行并不直接印出大部分货币；它设定的是各种条件（利率、准备金、资本规则），使银行愿意且有能力放贷，而创造货币的是银行。诚实的提醒是：银行并不能无限创造货币——它们受制于对准备金的需要、资本充足要求、需要有信用的借款人以及竞争——而且它们创造的货币对应着借款人欠下的一笔债，所以它绝非免费。