停止損失再保險

超額損失防的是一筆大額賠款或一場大事件。但有時危險並不來自單一災難——而是整整一年就是不順：一個潮濕的夏天淹了上千個地下室，一個流感季讓健康險賠款翻三倍，一連串普通損失加起來衝破了預算。停止損失再保險防的正是這個。它盯住分出人全年的賠款總額，一旦該總額超過某選定水平就出手，無論這總額由多少筆單獨賠款構成。

停止損失是超額損失在「總額」意義上的表親：起賠點與限額是就全年損失總額（常以保費的百分比表示，稱為賠付率）而設，而非就任何單筆損失。例如，某合約可能承保保費的 105% 至 130% 之間的損失。若全年損失為保費的 90%，再保險人分文不付；若為 120%，它支付從 105 到 120 的那一片，即保費的 15%；若為 140%，它付足其整層 105 到 130，分出人吸收 130% 以上的其餘部分。它是對全年承保結果能壞到何種程度的一個封頂。

停止損失是再保險中最接近純粹盈利保證的一種，正因如此，再保險人對它謹慎定價，通常會對賠付封頂，並加入使分出人仍有切身利害的條款。再保險人的危險在於道德風險與逆選擇：若分出人知道自己的業績在下滑，它可能更倚重停止損失來為糟糕的核保兜底，所以再保險人會密切關注，並常堅持把起賠點設在正常壞年景所及水平之上。一個常見的誤解是以為停止損失給一切可能的損失封了頂——事實上，在上限之上分出人又完全暴露了，所以真正災難性的一年仍會刺穿保障的頂部。