貨幣數量論（quantity theory of money）

假設一座與世隔絕的小島，每年用100枚金幣去交易同一籃子商品。現在一艘船又往島上倒了100枚金幣，可島上仍然生產著一模一樣的商品。兩倍的貨幣去追逐同樣的東西，價格就只是簡單地翻倍——本來一枚幣的麵包，現在要兩枚。沒有任何實質的東西改變，改變的只是價格標籤。這個思想實驗，正是貨幣數量論的核心：更多的貨幣，單憑自身，多半意味著更高的價格。

貨幣數量論主張，從長期看，總體物價水平大致與流通中的貨幣數量成比例變動，前提是貨幣被花出去的速度和實際產出的量都相當穩定。它的口號是「通貨膨脹無論何時何地都是一種貨幣現象」。它建立在交換方程（MV = PQ）之上，意味著如果貨幣供給增長遠快於產出，多出來的部分會表現為通貨膨脹，而不是更多的商品。

貨幣數量論是一條有力的長期真理——持續的、大規模的通脹確實與貨幣的快速增長相繫，而每一次惡性通脹都伴隨著新貨幣的氾濫。但經濟學家對它的短期適用性爭論激烈，因為它的關鍵假設（貨幣流通速度穩定、產出逼近上限）常常不成立。在衰退中，新貨幣可能因人們和銀行的囤積而閒置不用，所以它未必會抬高價格。因此，把貨幣數量論當作一個可靠的長期之錨，而不是一個精確的短期預測工具。