失效與退保行為

保險公司給保單定價時，預期人們會連續多年繳費。但保單持有人會改變主意：手頭緊時停繳、不再需要保障、或競爭對手給了更好的方案。當一份保單提前結束——因漏繳或主動兌現——保險公司精心安排的長期計劃就被打亂了。研究這種情況何時、為何發生，就是對失效與退保行為的研究。

失效（lapse）是指保單因未繳保費（在任何寬限期之後）而終止；退保（surrender）是指所有人主動把一份有現金價值的保單按其退保價值兌現。其反面，即仍然有效的保單比例，稱為繼續率（persistency）。這些比率按保單年度衡量——例如某一批業務可能在第1年流失12%的保單，此後每年流失6%。由於永久型保單在早年多收以填補晚年，提前退保實際上可能讓保險公司佔了便宜；而定期險若大量失效，則意味著它始終收不回獲取成本。

精算師把失效當作一種「減量」（與死亡率類似）來處理，並把假設的失效率納入定價、準備金評估和利潤測試；一旦假設錯了，盈利產品可能變成虧損貨。兩個效應使這件事既微妙又重要：遞延獲取成本（高額的前期佣金和核保費用）只有在保單繼續有效時才能收回；還有一種「選擇性退保」的風險——健康的人最可能退保並另購保障，於是留下來的池子可能比原表假設的更不健康，這是逆選擇的一種形式。