即期年金

想像你剛剛退休，手裡有一筆積蓄，而讓你夜不能寐的問題是：萬一我活到100歲、錢花光了怎麼辦？即期年金直接回應這種擔憂。你把一筆整付的資金交給保險公司，幾乎馬上——通常一年之內、往往就在下個月——它就開始按月付給你一筆固定收入，直到你去世，無論你活多久。

舉個具體例子：一位65歲人士可能交20萬元，換來終身每月約1100元的收入。保險公司之所以能承諾比銀行存款更高的給付，是因為它把許多購買者集合在一起：早逝者實際上在補貼長壽者（這種交叉補貼叫作「死亡率紅利」）。價格其實就是所有未來給付的精算現值，用一張死亡率表和一個利率算出——用符號粗略表示就是 200000 = 12 * 1100 * a-double-dot_65，其中 a-double-dot_65 是終身每年1元的期望現值。

在實務中，即期年金是把一筆財富存量轉換為有保證的終身收入的最純粹工具，也是精算師用來給養老金定價的基本構件。誠實的提醒是：大多數普通即期年金沒有通膨保護，所以固定的每月1100元會隨物價上漲而越來越不經花；而且一旦購買，那筆整付資金就沒了——你是用流動性和任何遺產換取了保障。