精算等價原則（equivalence principle）

保險公司賣出一張保單時，有兩股資金朝相反方向流動：保單持有人交進保費，保險公司付出給付，二者都可能延續許多年，也都取決於人是生是死。保險公司該如何決定收多少保費才公平？精算等價原則給出最簡單也最誠實的答案：把保費定得使「在保單簽發那一刻，收進來的與付出去的恰好等值」。

確切地說，它要求：把保費定得使未來保費的精算現值等於未來給付的精算現值。兩邊都是 EPV——都按利息折現，並按生存與身故的機率加權。令兩邊相等，再解出保費。例如，若對一項身故給付收取一筆躉繳保費，則等價原則就直接令這筆保費等於該身故給付的精算現值；若給付的 EPV 為 0.30，公平的躉繳保費就是 0.30。若收取每年等額保費，則把給付的 EPV 除以「在繳費期內每年 1 的年金」的 EPV 即可。

這樣算出來的叫淨保費或給付保費：它只覆蓋承諾的給付，別無其他——不含費用、不含利潤、也不含應對厄運的緩衝。這正是其陷阱所在。純按等價原則定的保費，按其構造，在隨機性兌現後大約有一半機率不夠用，而且它忽略了保險公司的營運成本和對安全緩衝的需要。現實中的定價從等價原則出發，再加載費用、利潤與審慎餘量。但這條原則是簡潔的概念錨點，淨保費、準備金以及大部分壽險精算數學都由它推導而來。