偿债基金法

随时间清偿一笔债务有两种办法。一种是用每笔付款直接啃减余额，这就是摊还。另一种则在到期之前一直不动原始债务，同时另外攒起一个储蓄罐，让它恰好大到足以在债务到期时一次性还清整笔欠款。那个储蓄罐就是偿债基金，以这种方式还贷就是偿债基金法。

在这种方法下，借款人每期做两件事。第一，向放贷人支付整笔原始贷款的利息——本金从不减少，所以这笔利息每期相同。第二，向一个赚取自身利率的独立偿债基金存入一笔固定金额，其大小要使该基金恰好在到期时积累到贷款金额。这笔存款等于贷款金额除以按偿债基金利率计的积累因子 s‑angle‑n。借款人每期的总支出，是利息付款加上偿债基金存款。

这种方法之所以重要，是因为偿债基金可能赚取与贷款收取的利率不同（有时更低）的利率，这会使借款的真实成本与单纯的摊还相比有所不同。若偿债基金利率等于贷款利率，两种方法成本完全相同；若更低，则偿债基金法更贵。企业历史上曾用偿债基金来赎回债券，这一概念也有助于诚实地比较各种融资方案。值得点明的一个微妙之处：在偿债基金法中债务始终保持全额，所以借款人的净头寸是贷款减去那个不断增长的基金。