投资回报率与剩余收益（return on investment and residual income）
/ ROI = 'arr-oh-eye'; RI = 'arr-eye' /
两位朋友去年各经营一家小生意。一位赚了 20,000 利润，另一位赚了 50,000。谁做得更好？在你问清各自投入了多少之前，无法断言。如果第一位投入 100,000、第二位投入 500,000，那么第一位每投入一元赚了 0.20，第二位只赚 0.10——于是“利润更少”反倒是更好的用钱方式。投资回报率与剩余收益，正是通过把利润与所用资源相比、来公平评判投资中心的两件标准工具。
投资回报率（ROI）是一个比率：营业利润除以为赚取它而占用的平均营业资产，通常以百分比表示。如果一个事业部用 400,000 的资产赚得 80,000 的营业利润，它的 ROI 就是 80,000 / 400,000 = 20%。剩余收益（RI）则给出一个金额：营业利润减去一项“资本费用”，该费用等于所要求的最低回报率乘以资产。在 12% 的要求回报下，同一事业部的 RI 是 80,000 −（12% × 400,000）= 80,000 − 48,000 = 32,000——这是覆盖了所投资本的成本之后剩下的利润。ROI 告诉你百分比；RI 告诉你高过门槛的盈余金额。
两者对评价事业部、对决定把钱投向何处都很重要，但它们之间有一个著名的张力。ROI 可能误导管理者拒绝好项目：一个已经赚 20% ROI 的事业部，可能拒掉一个回报 16% 的项目，因为它会拉低事业部的平均值——尽管 16% 高过公司 12% 的要求回报、本会创造价值。剩余收益纠正了这一点，因为任何回报高于 12% 门槛的项目都会抬高 RI，因而会被接受。提醒在于：两者都依赖可能被扭曲的会计利润和资产价值（陈旧、已折旧的资产会美化 ROI），而盯住任一数字都可能诱使管理者选择短期动作而非长期健康。
一个事业部用 400,000 的资产赚 20% 的 ROI（80,000 利润）。一个新项目会在 200,000 的资产上增加 30,000 利润——回报率 15%。加上它会把事业部 ROI 拉低到（80,000 + 30,000）/ 600,000 = 18.3%，所以一个以 ROI 为导向的管理者会拒绝它。但在公司 12% 的门槛下，该项目的 RI 是 30,000 −（12% × 200,000）= 6,000，为正，所以一个以 RI 为导向的管理者会正确地接受它。
ROI 可能拒绝创造价值的项目，而 RI 会正确地接受它们。
ROI 的百分比视角，可能促使一个高 ROI 的事业部拒绝那些仍高过公司要求回报的项目；剩余收益避开了这个陷阱。但两者都建立在会计数字之上，而陈旧的已折旧资产会人为地美化 ROI。