营业利润（operating income）

想象你想知道一家餐厅作为一家餐厅有多出色——做菜、招待客人——而不被它借了一大笔贷款、或拿到一笔一次性保险赔款这些事干扰。你只会看厨房和餐厅赚到的钱，再只减去真正经营这家餐厅的成本。营业利润正是这种聚焦的视角：核心业务靠做它的核心本职赚到了多少。

准确地说，营业利润等于毛利减去营业费用——或者等价地说，收入减销货成本再减营业费用。它捕捉的是一家公司主营业务的利润，在债务利息和所得税被考虑进来之前。举例来说，一家销售额 500,000、销货成本 300,000、营业费用 150,000 的公司，营业利润就是 50,000。在实务中，这个数字如此核心，以至于它常常等同于 EBIT，即息税前利润。

营业利润之所以重要，是因为它剥离了融资和税务的影响，显示出商业模式本身是否行得通。两家公司可能赚到相同的最终净利润，但其中一家可能营业利润很强、却被沉重的贷款利息拖累，另一家则是经营疲弱、靠一笔一次性收益被救回来——这是非常不同的处境。所以分析师密切关注营业利润，把它当作对日常业绩最干净的读数，与公司如何融资分开来看。