货币数量论（quantity theory of money）

假设一座与世隔绝的小岛，每年用100枚金币去交易同一篮子商品。现在一艘船又往岛上倒了100枚金币，可岛上仍然生产着一模一样的商品。两倍的货币去追逐同样的东西，价格就只是简单地翻倍——本来一枚币的面包，现在要两枚。没有任何实质的东西改变，改变的只是价格标签。这个思想实验，正是货币数量论的核心：更多的货币，单凭自身，多半意味着更高的价格。

货币数量论主张，从长期看，总体物价水平大致与流通中的货币数量成比例变动，前提是货币被花出去的速度和实际产出的量都相当稳定。它的口号是「通货膨胀无论何时何地都是一种货币现象」。它建立在交换方程（MV = PQ）之上，意味着如果货币供给增长远快于产出，多出来的部分会表现为通货膨胀，而不是更多的商品。

货币数量论是一条有力的长期真理——持续的、大规模的通胀确实与货币的快速增长相系，而每一次恶性通胀都伴随着新货币的泛滥。但经济学家对它的短期适用性争论激烈，因为它的关键假设（货币流通速度稳定、产出逼近上限）常常不成立。在衰退中，新货币可能因人们和银行的囤积而闲置不用，所以它未必会抬高价格。因此，把货币数量论当作一个可靠的长期之锚，而不是一个精确的短期预测工具。