现值

假设有人签下一份可靠的承诺，要在整整三年后付你 1,000。这份承诺今天值一些钱——但显然不值满满的 1,000，因为你得等，而等待是有代价的。这份未来承诺此刻值多少钱，就是它的现值：把未来的现金流折算回今天的口径。

现值是未来将要收到或支付的一笔金额在今天的价值，做法是按选定的利率把它折现。单笔未来金额的公式是：现值 = 未来金额 /（1 + r）的 n 次方，其中 r 是每期折现率，n 是期数。例如，三年后到期的 1,000 按 8% 折现，等于 1,000 /（1.08 × 1.08 × 1.08），约为 794。利率越高或等待越久，现值越小。当涉及多笔未来付款时（比如一连串的债券利息），就分别求每一笔的现值再相加。

现值是给任何随时间支付的东西估值的主力工具。债券的定价就是其未来利息和本金的现值；长期票据、租赁和养老金义务都按现值入账；投资决策则把预期回报的现值与今天的成本相比较。它把抽象的货币时间价值变成一个单一、可比的数字，让企业能把在不同日期到达的现金流放在同一个尺度上排列比较。