即期年金

想象你刚刚退休，手里有一笔积蓄，而让你夜不能寐的问题是：万一我活到100岁、钱花光了怎么办？即期年金直接回应这种担忧。你把一笔整付的资金交给保险公司，几乎马上——通常一年之内、往往就在下个月——它就开始按月付给你一笔固定收入，直到你去世，无论你活多久。

举个具体例子：一位65岁人士可能交20万元，换来终身每月约1100元的收入。保险公司之所以能承诺比银行存款更高的给付，是因为它把许多购买者集合在一起：早逝者实际上在补贴长寿者（这种交叉补贴叫作“死亡率红利”）。价格其实就是所有未来给付的精算现值，用一张死亡率表和一个利率算出——用符号粗略表示就是 200000 = 12 * 1100 * a-double-dot_65，其中 a-double-dot_65 是终身每年1元的期望现值。

在实务中，即期年金是把一笔财富存量转换为有保证的终身收入的最纯粹工具，也是精算师用来给养老金定价的基本构件。诚实的提醒是：大多数普通即期年金没有通胀保护，所以固定的每月1100元会随物价上涨而越来越不经花；而且一旦购买，那笔整付资金就没了——你是用流动性和任何遗产换取了保障。