商誉（goodwill）

假设你买下一家生意兴隆的小餐馆。你把它拥有的一切有形、可辨认的东西加起来——烤箱、桌椅、租约，甚至它的食谱和品牌名——值 400,000。可老板要价 500,000，你欣然付了，因为这家餐馆有忠实的常客、绝佳的位置和能持续招徕顾客的极好声誉。你在可辨认净资产之上多付的那 100,000，就是商誉：那些让这门生意价值超过其各部分之和的东西的价格。

商誉是一项无形资产，只在一家公司以高于被收购公司可辨认净资产公允价值（其可辨认资产减负债）的价格收购对方时才产生。正式地说，商誉 = 收购价格 − 所收购可辨认净资产的公允价值。它代表不可辨认的价值——声誉、客户忠诚、品牌实力、熟练的员工队伍、协同效应——这些无法单独出售或记录。关键在于，商誉只在收购中被购入时才记录；一家公司无论品牌多受爱戴，都不能把自己土生土长的商誉记上账。一旦记录，商誉不予摊销；而是至少每年作一次减值测试，若被收购业务贬值则予以减记。

商誉之所以重要，是因为收购很常见，而对那些靠收购他人来成长的公司而言，商誉往往是资产负债表上很大的一项。但它带着诚实的警告。它不是衡量一家公司总体有多好的尺度——只是过去某次收购中所付的溢价。一笔巨额商誉之后跟着一笔大额减值减记，是公司在收购中出价过高的典型信号。而且由于商誉无法单独出售、又建立在对未来收益的判断之上，许多分析师在评估一家公司背后实打实的有形价值时，会在心里把它减掉。