公允价值
假设你拥有一股以 10 美元买入的股票，今天的市场价是 25 美元。它“值”多少？多数人会回答 25——你现在能卖出的价格，而不是你当初支付的价格。公允价值正捕捉了这种直觉：它是某项目今天在自愿双方之间、于有序市场中易手所能成交的价格。
正式地说，公允价值是在计量日，市场参与者之间于有序交易中，出售一项资产所能收到、或转移一项负债所需支付的价格。它是脱手价（你离场时能拿到的），未必等于你的成本。由于并非每样东西都有挂牌市价，准则把输入值分成一个层级：第一层使用活跃市场中相同项目的报价（最可靠），第二层使用类似项目的可观察价格，第三层使用不可观察的输入和公司自己的模型（最不可靠）。通常按公允价值计量的项目包括可交易证券和某些衍生品；许多其他资产，如美国 GAAP 下的建筑物，则保留在历史成本。
公允价值之所以重要，是因为它能让资产负债表更相关——它告诉你东西现在值多少，而不只是它当初的成本。但它与如实反映之间存在真实的取舍：当市场清淡或不存在时，“公允价值”就变成由模型驱动的估计，可能很虚软；在危机中它还会剧烈波动，甚至助长恐慌。2008 年金融危机期间，批评者认为“按市值计价”会放大损失。诚实的看法是：公允价值赢得了相关性，却可能失去可验证性，尤其是在第三层。
一家银行持有以 100 万美元买入的股票；年末市场把它们估值为 140 万。按公允价值计量，资产负债表显示 140 万，那 40 万的收益计入利润——尽管银行并未出售、也没有收到现金。这同时展示了公允价值的相关性与波动性。
公允价值可以在任何现金易手之前就记录一笔收益——更相关，但也更波动。
公允价值是脱手价（你能卖出的价），既不是你的成本，也不是一厢情愿的“内在”价值。第三层公允价值依赖内部模型，可能只比有根据的猜测好一点，因此要格外谨慎对待。