自由现金流（free cash flow）

想象你每月税后到手的工资。它感觉像“你的钱”，但其中有一部分早已被预定：你必须让汽车能开、把磨损的轮胎换掉，仅仅为了继续能去上班。只有在这些无法避免的维护开支之后剩下的，才真正是你可以自由储蓄、投资或随心花掉的。自由现金流就是企业版本的这种真正剩下来的钱。

自由现金流是一家公司在支付了维持和扩大其资产基础所需的投资之后，从经营中剩下的现金。入门层面最简单的公式是：自由现金流 = 经营现金流 − 资本支出（花在房产、厂房与设备上的现金，来自投资部分）。举例来说，如果经营现金流是 70,000，公司又花了 30,000 买新设备，那么自由现金流就是 40,000。这 40,000 就是可以用来偿债、派息、回购股份或建立缓冲的钱。

投资者钟爱自由现金流，因为它捕捉到真正可自由支配的现金——企业在不饿死自己所需设备的前提下、本可以交给所有者的钱。一家公司可能盈利、甚至有不错的经营现金流，但如果它必须不停地往新资产里砸钱，自由现金流就所剩无几甚至没有。注意，“自由现金流”不是会计准则定义的数字，所以不同的来源算法略有不同（例如有些只减去维持性的资本支出）——看到这个数字时，永远要核对它背后的定义。