變額壽險與變額萬能壽險

有些買家想要壽險保障，但願意承擔投資風險以博取更高增長——而且他們想自己決定錢投向哪裡（股票、債券、基金），而不是接受保險公司給的那個不高的宣告利率。變額壽險和變額萬能壽險讓保單的現金價值隨金融市場起伏。

在這類產品中，你的保費（扣費後）投入你自選的投資子帳戶——很像共同基金。於是現金價值、往往還有部分身故保額，會隨這些投資上下波動。變額壽險（VL）通常保費固定；變額萬能壽險（VUL）在此之上再加上萬能壽險那種靈活繳費的特性。通常有一個保證最低身故保額，但現金價值沒有任何投資保證。如果你的基金漲8%，現金價值可能大漲；如果跌20%，它可能縮水——承擔投資結果的是保單持有人，而不是保險公司。

從精算角度看，這類產品既是保險也是受監管的證券產品，需附招募說明書銷售，並帶來了保險公司必須對沖或計提準備金的投資市場風險和股票掛鉤保證風險。誠實的提醒接連不斷：費用通常很高（保險扣費加基金費用）；糟糕的市場或誇大的演示可能讓現金價值崩塌、甚至導致保單失效；所謂「稅收優惠的增長」只有在你真的長期持有保單時才划算。它們適合想要永久保障、且能坦然承擔市場風險的明白人，而不適合尋求保證的人。