變額與指數型年金（GMxB保證）
/ GMxB = "G-M-something-B"; VA = "V-A" /
有些退休者既想分享市場投資的上行收益，又渴望有一個安全底線。普通固定年金有安全卻沒有增長；直接投資有增長卻沒有保護。變額與指數型年金試圖把兩者結合起來：你的錢與投資市場掛鉤，但合約上附加了保證，讓你不至於血本無歸。
在變額年金中，你的保費進入投資基金（子帳戶），其價值隨市場起落，保險公司則提供可選的「生存利益」附加險——統稱GMxB，意為「最低保證某某利益」（Guaranteed Minimum xxx Benefit）。這裡的「x」是個佔位符：GMDB保證最低身故給付，GMWB保證最低提取利益（即使基金下跌你也能提取約定金額），GMIB保證最低收入利益，GMAB保證最低累積利益。指數型年金則不同：你的錢並不直接投資，而是按與某個指數（如股票指數）掛鉤的方式計息，有一個保證底線（常為0%，所以本金不會虧損），同時有一個上限或參與率來限制你的收益。
這些產品以複雜著稱，而這種複雜正是精算師價值之所在。一項GMxB保證，實質上是保險公司代保單持有人寫下的一份長期限金融期權，所以必須像衍生品一樣定價和對沖——使用隨機模型，並動態買賣資產以抵消市場波動（正是這一點在2008年危機中把變額年金推到了懸崖邊）。誠實的提醒是：這些保證不是免費的。它們透過費用、收益上限和參與率來支付，所以一款宣傳為「有市場上行、無市場下行」的指數型年金，通常只能捕捉到市場漲幅的一部分，而那些細則條款極為重要。
一份指數型年金按某股票指數的年度漲幅計息，但設有6%的上限和0%的下限。某年指數上漲15%，持有人只能得到6%的計息。某年指數下跌20%，持有人計息為0%——不虧損。長期來看，持有人得到的是經過平滑、被封頂的一部分市場回報；其中的差額由保險公司留下，用來支付它所提供的下行保護。
與市場掛鉤的增長，加一個底線——但上限和費用意味著你只能拿到一部分上行收益。
一份號稱賺「指數回報」的指數型年金，通常不含股息且有上限，所以它和直接持有該指數並不相同。而且每一項GMxB保證都得在某處付費——天下沒有免費的下行保護。