償債基金法

隨時間清償一筆債務有兩種辦法。一種是用每筆付款直接啃減餘額，這就是攤還。另一種則在到期之前一直不動原始債務，同時另外攢起一個儲蓄罐，讓它恰好大到足以在債務到期時一次性還清整筆欠款。那個儲蓄罐就是償債基金，以這種方式還貸就是償債基金法。

在這種方法下，借款人每期做兩件事。第一，向放貸人支付整筆原始貸款的利息——本金從不減少，所以這筆利息每期相同。第二，向一個賺取自身利率的獨立償債基金存入一筆固定金額，其大小要使該基金恰好在到期時累積到貸款金額。這筆存款等於貸款金額除以按償債基金利率計的累積因子 s‑angle‑n。借款人每期的總支出，是利息付款加上償債基金存款。

這種方法之所以重要，是因為償債基金可能賺取與貸款收取的利率不同（有時更低）的利率，這會使借款的真實成本與單純的攤還相比有所不同。若償債基金利率等於貸款利率，兩種方法成本完全相同；若更低，則償債基金法更貴。企業歷史上曾用償債基金來贖回債券，這一概念也有助於誠實地比較各種融資方案。值得點明的一個微妙之處：在償債基金法中債務始終保持全額，所以借款人的淨頭寸是貸款減去那個不斷增長的基金。