選擇與終極死亡率

剛買了人壽保險的人，在一段時間內往往比同齡的一般人口更少死亡。原因在於核保：為獲承保，他們必須通過體檢，所以新近承保的生命異常健康。一個上月獲批的 50 歲者，從統計上看，是比一個二十年前獲批、此後可能已患病的典型 50 歲者更優的風險。選擇與終極死亡率，正是用來捕捉這種「剛做完體檢」效應的表格設計。

在這樣的表中，死亡率取決於兩件事、而非僅取決於年齡：你現在多大，以及你被選擇（核保）於多久之前。符號 q-[x]+t 表示一個在 x 歲被選擇、如今又長了 t 歲的人的死亡率。在最初的幾個持續年度，這些死亡率比一般水平更輕——這就是選擇期。經過足夠多年後，核保帶來的健康加成已經消退，你的死亡率只取決於當前年齡；自此你改用樸素的終極死亡率 q-y，它由所有 y 歲者共享，無論其被選擇於何時。

在實踐中，選擇與終極表讓保險公司能公平地為新保單定價：頭幾年收取較低的選擇死亡率，反映了新核保生命真實的額外健康；而終極死亡率則主宰長期。若忽視選擇、對新業務套用人口死亡率，會高估早期理賠、把產品定價過高；若永遠使用選擇死亡率，又會危險地低估後期理賠。