現值

假設有人簽下一份可靠的承諾，要在整整三年後付你 1,000。這份承諾今天值一些錢——但顯然不值滿滿的 1,000，因為你得等，而等待是有代價的。這份未來承諾此刻值多少錢，就是它的現值：把未來的現金流折算回今天的口徑。

現值是未來將要收到或支付的一筆金額在今天的價值，做法是按選定的利率把它折現。單筆未來金額的公式是：現值 = 未來金額 /（1 + r）的 n 次方，其中 r 是每期折現率，n 是期數。例如，三年後到期的 1,000 按 8% 折現，等於 1,000 /（1.08 × 1.08 × 1.08），約為 794。利率越高或等待越久，現值越小。當涉及多筆未來付款時（比如一連串的債券利息），就分別求每一筆的現值再相加。

現值是給任何隨時間支付的東西估值的主力工具。債券的定價就是其未來利息和本金的現值；長期票據、租賃和養老金義務都按現值入帳；投資決策則把預期回報的現值與今天的成本相比較。它把抽象的貨幣時間價值變成一個單一、可比的數字，讓企業能把在不同日期到達的現金流放在同一個尺度上排列比較。