優先股

想像付款窗口前排著一支隊伍。當公司派發股利，或者關門清算分配剩餘財產時，總得有人決定誰站在最前面。優先股是一類所有權，它為你買到了隊伍裡更靠前的位置：優先股股東要在普通股股東拿到一分錢之前先領到自己的股利，公司清算時他們也排在普通股所有者之前。

優先股是一種混合物——一部分像所有權，一部分像類似貸款的工具。它通常派發固定股利（例如每年為面值的 5%），事先約定，很像利息。作為這種優先權和可預測性的交換，優先股股東通常放棄投票權，而且一般不像普通股股東那樣分享公司不斷增長的利潤——他們的股利被限制在約定的比率上。許多優先股是「累積」的，意思是在不景氣的年份跳過的股利會累積起來，日後必須全額補付，普通股股東才能拿到任何東西。在資產負債表上，優先股位於股東權益中，通常列在普通股之上，以反映其更高的索取順位。

優先股之所以重要，是因為它讓公司能夠從那些想要更穩定、有優先權的收入（而不是投票權或無限上漲空間）的投資者那裡籌集資金。這裡有一個誠實的提醒：儘管名字讓人安心，「優先」並不意味著比所有其他索取權都更安全。優先股股利仍然不像貸款利息那樣有保證——董事會可以選擇跳過——而且一旦情況惡化，優先股股東仍然排在公司所有債權人和債券持有人之後。