貨幣的時間價值

假設有人讓你選：現在拿1000元，或者五年後拿同樣的1000元。幾乎所有人都會選現在拿，而且這樣選是對的。此刻握在手裡的錢，比將來才承諾給你的同一筆錢更值錢。這個樸素的道理——今天的一塊錢勝過明天的一塊錢——就是貨幣的時間價值，它是幾乎全部金融學的根基。

為什麼今天的錢更值錢？有三個原因。第一，你可以拿去投資賺取回報，於是今天的1000元到第五年可能漲到超過1000元（這正是複利在為你工作）。第二，物價往往上漲，於是同樣的錢在未來能買到的東西更少（通貨膨脹）。第三，未來是不確定的——承諾未必兌現。為了比較在不同時點到手的金額，金融學會把它們換算到同一個日期。把錢往後推（算它會長成多少）叫複利計算；把未來的錢拉回今天（算它現在值多少）叫貼現。利率就是連接兩者的價格。

貨幣的時間價值是利息之所以存在的根本原因，是貸款收取的高於本金的根本原因，也是「分20年發放的100萬彩票」遠不值現金100萬的原因。它還說明了為什麼你不能簡單地把不同年份到手的現金流相加——十年後的100元利潤，並不等於現在的100元。所有關於儲蓄、借貸、投資、退休金或企業估值的認真決策，都要先把錢放到同一條時間軸上。