道德風險（moral hazard）

一旦你的車上了全額的失竊險，你還會每次都老老實實鎖車嗎？一旦銀行知道萬一倒閉政府會出手相救，它會不會賭得更大膽一些？在這兩種情形裡，被屏蔽在風險的後果之外，會悄悄讓人去承擔更多的風險。這種當別人承擔不利後果時、自己便行事更魯莽的傾向，就是道德風險。

道德風險產生於合約簽訂之後：當一方能以另一方無法完全觀察或控制的方式改變自己的行為，且當他不再完全承擔這種行為的代價時。保險公司無法盯著你是否鎖車；銀行冒險的賭注藏在複雜的帳目裡。因為謹慎的行動對當事人是有代價的，而它的好處如今部分流向了別人（保險公司、納稅人），當事人便會少供給謹慎、多供給風險。請注意這個名稱有誤導性——它無關道德或品性敗壞，而關乎風險一經轉移、激勵便悄然改變。

凡有保險、放貸、僱傭和救助出現之處，處處都有道德風險。它解釋了免賠額和共付額（讓你也留一份風險在場上）、工作中的監督與績效薪酬、貸款的抵押要求，以及圍繞「大到不能倒」的銀行的激烈爭論。標準的對策都試圖把行動與後果重新掛鉤——讓當事人部分地暴露在不利後果之下、更密切地觀察其行為，或對好的結果給予獎勵。它是委託代理問題的近親，也是資訊不對稱的直系後代。