債券

當一家公司或一國政府需要借入一大筆錢時，它往往不會只找一家銀行，而是一次性向眾多放貸人出售一張借據。債券正是這樣一張可以買賣的借據。買入一張債券，就等於把錢借給了發行人，發行人承諾在約定的期限內定期付你利息，並在一個固定日期歸還本金。你成為的是債權人，而不是所有者。

三個數字界定了一隻普通債券。面值（票面金額）是到期歸還的金額——比如1000元。票息是期間支付的固定利息——比如面值的5%，即每年50元。到期日是歸還面值的日期——比如十年後。於是這隻債券十年裡每年付你50元，到期時再付1000元。由於債券是支付固定金額的承諾，它被稱為固定收益證券。關鍵在於：一經發行，債券就可以在市場上買賣，因此它的價格會隨利率以及發行人償付可能性的高低，偏離其面值。

債券是政府為赤字融資、大企業以低成本進行長期借款的方式，它們共同構成了地球上最大的市場之一——比股票市場還大。對儲蓄者而言，債券提供比股票更平穩、更可預測的回報，因此它是穩健投資組合和退休基金的壓艙石。但債券並非毫無風險：發行人可能違約（無法償付），通貨膨脹會侵蝕固定的款項，而市場利率一旦上升，存量債券的價格就會下跌。最可靠的政府債券被視為基準的「安全」資產，其他一切都以它為標尺來衡量。