承保利润与或然准备

保险公司把一大笔资本置于风险之中：它承诺赔付的索赔在坏年景可能远超它所收取的保费。提供这笔资本的投资者期望回报，而公司也需要在估计不足时有缓冲。承保利润与或然准备（underwriting profit and contingencies provision）正是每一元保费中为此预留的那一份——为承担风险所得的回报，外加应对不利偏差的缓冲。

它以保费的百分比表示，与费用一同加入费率。“或然”那部分承认：即使估得很好的价格，有时也会仅因未来不确定而偏低。典型数字可能是百分之几——比方说保费的5%。但承保利润并非保险公司的全部利润：保险公司在赔付索赔之前持有保费期间还会赚取投资收益（尤其在资金会持有数年的长尾险种）。因此精细的定价会瞄准资本的总回报，并在预期投资收益能补足差额时，让承保利润准备更小——甚至为负。

这项准备是费率报备中最具争议的数字之一，因为这里是公司利润与公共监管相遇之处。许多地方的监管者会明确审查利润附加是否合理、不过高，有时用目标净资产回报率而非一个固定百分比。诚实的说法是：利润并非出于贪婪而额外附加；若没有充分、反映风险的回报，资本会离开市场、保障会变得稀缺——但虚高的准备是对消费者实实在在的损害，这正是它受审视的原因。