产品设计中的死亡率、利息与费用
一份寿险为什么是这个价钱？撇开营销不谈，几乎每一笔保费都归结为回答三个问题。被保险人身故并触发理赔的可能性有多大？保险公司在赔付之前持有这些保费，能赚到多少回报？以及销售、管理和维护这份保单要花多少钱？这三者——死亡率、利息和费用——就是寿险产品设计的三根支柱。
死亡率决定了这份承诺的核心成本：假设的死亡率越高，保费越高（这也是60岁的人比30岁的人贵得多的原因）。利息则对客户有利：由于保费会被拿去投资、而保障金往往要很久以后才赔付，未来理赔的现值被折现，所以假设的利率越高，今天的保费就越低。费用则要叠加在上面——佣金、核保、保单管理——把光秃秃的“净保费”变成你实际缴纳的“毛保费”。定价把这三者结合起来，例如：由死亡率得出、按利率折现的净保费，加上费用附加，等于毛保费。
精算师为每个假设都留出审慎的边际，然后持续地把实际经营成果与之对照；两者之间的差距正是利润或亏损的来源（在分红业务上，则是保单红利的来源）。这三个杠杆也解释了不同产品的“性格”：定期险由死亡率主导，延期终身寿险则严重依赖利息累积，而万能险和指数险的魅力恰恰在于它们把这些部件摆到明面、可以调整。诚实的要点是：每一笔寿险保费都是对三个不确定未来的押注，这正是边际和持续监控之所以重要的原因。
一家保险公司设计一款终身寿险，假设采用标准表的死亡率、4%的利息，以及首年90元成本加每笔保费5%的费用。如果实际投资回报超过4%、且保单持有人比表预测的稍晚身故，这些有利的死亡率和利息边际就会显现为利润——若是分红保单，则以红利形式回流给客户。
死亡率、利息与费用三者合起来，把一份承诺变成一个价格。
这些是对未来的假设，不是事实。设得太乐观，产品会定价不足且有风险；设得太保守，又会失去竞争力——这正是保险公司要加入边际并持续监控经营成果、而非“一设了之”的原因。