货币升值（appreciation）

假设去年你的1欧元能换1美元，今年同样这1欧元能换1.20美元。你的欧元在国外变得更有分量了——它现在能支配比以前更多的外币，尽管你什么都没做。货币在市场上相对另一种货币价值的这种上升，就叫升值。这种货币「走强」了，它现在能买到更多东西。

在浮动汇率下，当想买一种货币的人多于想卖的人时——也就是对它的需求相对供给上升时——就会发生升值。这种需求可能来自想到该国投资、购买其出口品、或赚取其更高利率的外国人，而做这些都得先取得它的货币。具体来说，如果欧元从1.00升到1.20美元，去美国旅行的欧洲人会发现一切便宜了20%，而买欧洲货的美国人则发现贵了20%。关键在于：升值是浮动汇率制度下的市场结果；同样的变动若在固定汇率制度下由官方刻意做出，则叫「法定升值」（revaluation），是另一个词、另一套机制。

更强的货币是喜忧参半的，这是关键的诚实之处。它让进口和出国旅行变便宜，还能帮助压低通胀，这让消费者高兴。但它使一个国家的出口在国外变贵，挤压出口商和他们雇用的工人，还可能吸引扰乱市场的热钱。所以当新闻把「强势货币」当好消息来欢呼时，要问一句：对谁是好事？一种持续强势、把本国出口商掏空的货币，并不是毫无疑义的福气。