成本推动型通货膨胀（cost-push inflation）

想象一家面包店，它的面粉供应商突然把价格翻了三倍，同时烤箱和送货车的燃料成本也跳涨。这家店一条多余的面包都没卖出去——需求毫无变化——但为了维持营业，它必须涨价。现在想象这件事因某种关键原料变贵而同时发生在各地的面包店、工厂、商店身上。即便没人买得更多，全经济范围的价格都在上涨。这就是成本推动型通货膨胀。

成本推动型通货膨胀，发生在生产成本上升、即便没有额外需求也把总体物价水平往上推时。触发因素通常是一次供给冲击：石油或能源价格飙升、歉收、供应链断裂、货币走弱导致进口成本上升，或工资急升却没有相应的生产率提升。面对更高成本的企业把成本转嫁为更高的价格，于是产出可能停滞甚至下降，而价格却在攀升——这是成本推动型通胀令人不快的标志。

对政策制定者而言，成本推动型通胀比需求拉动型更难对付，因为惯用的药方——提高利率给需求降温——对底层的供给问题毫无作用，还可能加深放缓。这正是滞胀的配方：价格上涨与产出停滞并存，正如1970年代的石油冲击。还是那句诚实的提醒：纯粹的成本推动很罕见。如果一次性的成本飙升渗入了工资和价格预期，它可能演变为更广泛的、自我维持的通货膨胀。