中央银行独立性（central bank independence）

设想一个面临选举的政府直接掌控利率。诱惑会大得惊人：降息、用廉价货币灌满经济、在选民投票前制造一场皆大欢喜的繁荣——再让通胀的账单稍后才到。正是为了防止这一点，多数现代国家有意让央行与政客保持一臂之距。中央银行独立性，意味着央行可以依据经济的长期健康、而非当权者的短期意愿来制定货币政策。

独立性通常是程度与设计的问题，而非全有或全无。典型特征包括：政府设定目标（比如2%的通胀目标），但央行自由选择如何达成（「工具独立性」）；官员任期固定、错开，不会因不受欢迎的决定而被解职；以及不能命令央行印钞来弥补政府赤字。支持它的核心论据建立在「时间不一致」问题上：政客有一种长期的动机，先承诺低通胀，再转而追求一场速成的繁荣；而一家不受这种压力影响的独立央行，能对物价稳定作出公众真正会相信的可信承诺。

证据大体支持独立性——央行越独立的国家，往往享有更低、更稳定的通胀，且不以牺牲增长为代价。这正是它自1990年代起几乎成为普遍模式的原因。但独立性既非绝对，也非毫无争议。批评者追问：手握如此权力却不经选举的技术官僚，如何对民主负责，尤其当央行涉足QE这类带有重大分配效应的领域时。而独立性归根结底由法律授予，政治可以将其收回——所以它依赖于一种「它值得守护」的脆弱共识。