淨資產收益率
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假設你把自己的 100,000 投入一項生意，到年末它為你賺得 15,000 的利潤。你的錢增長了 15%——這就是你作為所有者實際投入所得到的回報。淨資產收益率從所有者的視角發問：股東每投入一元，公司為他們賺得多少利潤？
淨資產收益率，即 ROE，等於淨利潤除以所有者（或股東）權益，以百分比表示。（與 ROA 一樣，常使用平均權益。）如果一家公司用 400,000 的權益賺得淨利潤 80,000，它的 ROE 就是 80,000 / 400,000 = 20%。與資產收益率不同，ROE 只看所有者的那一份，因此借債會影響它：一家公司可以通過用債務而非權益來為更多資產融資來抬高 ROE，因為相同的利潤隨後被攤到更小的權益基礎上。這正是為什麼只要企業使用債務，ROE 通常會高於 ROA。
淨資產收益率之所以重要，是因為它是衡量公司回報所有者好壞的頭條指標，深受股票投資者青睞。但它對槓桿的敏感是一把雙刃劍：高 ROE 可能反映真正出色的經營，也可能只是大量高風險債務在放大一個平庸的回報。杜邦分析框架的存在很大程度上就是為了把這些區分開，把 ROE 拆成盈利能力、效率和槓桿。提醒：由大量借債推高的、高得離譜的 ROE 是脆弱的——在好年景抬高它的那份槓桿，在壞年景裡可能把權益抹去。
兩家公司各賺 100,000。A 公司用 1,000,000 的權益自籌（ROE 10%）；B 公司用 500,000 權益加 500,000 債務（ROE 20%）。B 更高的 ROE 來自槓桿，而非更好的經營——而那同一筆債務也讓它更危險。
槓桿能讓 ROE 翻倍，卻沒有改善基礎業務。
高 ROE 可能預示出色的經營，也可能只是沉重的債務；在為它喝彩之前務必查看槓桿，因為借債會抬高 ROE 的同時加大風險。