產權比率

想像兩位鄰居，各自買了一套 500,000 的房子。一位自己出了 400,000、借了 100,000；另一位自己出了 50,000、借了 450,000。第二位鄰居的「槓桿」要高得多——靠借來的錢在支撐——一旦出事，她面臨的風險也更大。產權比率衡量的正是一家公司的這種平衡：它對借來的錢與所有者自有出資的依賴程度。

該比率用負債總額（公司欠別人的）除以所有者權益總額（所有者的份額）。如果一家公司有負債 600,000、權益 400,000，它的產權比率就是 600,000 / 400,000 = 1.5，意味著所有者每投入 1.00，它就欠 1.50 的債。比率高於 1，表示債權人提供的資金多於所有者；低於 1，則表示所有者提供得更多。並不存在唯一「正確」的數字——像公用事業這類資本密集的行業，健康的比率會高於譬如一家軟件公司。

產權比率之所以重要，是因為它是償債能力與財務風險的核心度量。債務會放大結果：順境時它提升所有者的回報，逆境時卻可能拖垮公司，因為無論如何利息和本金都得償付。放貸人用它來判斷自己還敢再借多少。提醒：權益按賬面價值列報，往往與市場價值相去甚遠，而某些真實義務（特定租賃、養老金、擔保）可能並不在資產負債表上，因此一個「寬裕」的比率可能低估了債務的真正負擔。