原保險人分出風險的原因

設想一家小鎮保險公司，多年來在幾千張普通房屋保單上安穩地收著保費。然後某個冬夜，一場倉庫大火——或是一場把半個鎮子瞬間夷平的颶風——送來的賠款遠超公司以往支付過的任何金額。一個壞事件就可能抹掉十年苦心經營的利潤。再保險正是保險公司用來防範這種局面的手段：它付錢給另一家（通常更大的）公司，讓對方分擔自己的一部分風險，於是沒有哪一場災難、哪一段霉運、或哪一張過大的保單能拖垮整個公司。

保險公司分出風險，出於幾個彼此交疊的原因。承保能力：它讓一家規模不大的公司能夠承保一張本不該自留的大保單，把超出的部分轉給再保險人。穩定性：它平滑逐年的經營結果，用部分好年景的利潤換取大為溫和的壞年景，使盈利波動更小。巨災保護：它使公司免受罕見卻巨大的風險累積衝擊——地震、洪水、風暴——這些事件會一次性擊中成千上萬張保單。資本減免：由於公司現在承擔的淨風險減少，監管機構與評級機構要求它持有的自有資本隨之降低，騰出資金去承保更多業務。此外還有專業經驗與進入新險種，再保險人能在不熟悉的風險上提供定價經驗。

實務中，幾乎每一家有一定規模的保險公司都會購買再保險，而分出多少、採用何種形式，是其精算師與風險經理所做的最重要決策之一。誠實的取捨在於成本：分出風險意味著分出保費，因此多年平均下來，保險公司預期付給再保險人的會略多於拿回來的——這部分差額就是再保險人的利潤，也是保護的價格。保險公司接受略低的平均結果，換取可能結果範圍的大幅收窄。再保險並不讓風險消失；它把風險移交給更有能力承受的一方，並將其分散到全球市場。