資金比率與未撥備負債

一旦你知道一份養老金承諾了多少（它的應計負債）以及它實際持有多少錢（它的資產），最重要的健康檢查就很簡單：夠不夠？資金比率回答了這個問題。它就是計劃的資產除以它的應計負債，通常以百分比表示。

資金比率為100%意味著計劃持有的資金恰好夠覆蓋迄今賺得的給付；高於100%為盈餘；低於100%為資金不足。缺口——應計負債減去資產——就是未撥備負債（未撥備精算負債，UAL），常被稱為赤字。舉例來說，一份資產8000萬元、應計負債1億元的計劃，資金比率為80%，未撥備負債為2000萬元；雇主通常必須在正常成本之外，在一段時間內額外繳費來彌補這個缺口（這種補缺有時叫作補充成本或未撥備負債的攤銷）。

資金比率是養老金財務的頭條數字，受到監管機構、發起方和成員的關注，並直接決定發起方必須額外繳多少。誠實的提醒——而且分量很重：資金比率的意義，完全取決於應計負債背後的假設，尤其是貼現率。一份計劃可以僅僅因為貼現率變了，就從「完全充足」擺動到「出現赤字」，而沒有任何一項給付被改動。不去核對貼現基準就跨計劃（或跨國家）比較資金比率，可能極具誤導性。