利息保障倍数

假设你每月的贷款利息是 1,000，而在付这笔账之前的到手收入是 5,000。你赚的是利息要求的五倍——这是一个舒适的缓冲。如果付账前的收入只有 1,100，你就勉强够付，遇上一个不顺的月份就毫无余地。利息保障倍数衡量的正是一家公司的这种缓冲：它的盈利能把利息账单覆盖多少倍。

该比率等于息税前利润（EBIT，有时称为营业利润）除以利息费用。用 EBIT 的道理在于：利息是在扣除利息之前、纳税之前的利润里支付的，因为利息本身可以税前扣除。如果一家公司赚得 EBIT 500,000、欠利息 100,000，它的利息保障倍数就是 500,000 / 100,000 = 5.0——它赚的是利息义务的五倍。比率为 1.0 意味着盈利恰好覆盖利息、毫无富余；低于 1.0 则意味着公司从经营中赚的钱不足以偿付放贷人。

利息保障倍数之所以重要，是因为它是债券投资者和放贷人密切关注的、直接而直观的偿债检验；比率下滑是陷入困境的早期警报。它天然与产权比率搭配：一个显示有多少债务，另一个显示偿付其成本有多轻松。提醒：EBIT 是权责发生制下的利润数字，不是现金，而利息必须用现金偿付——因此一家公司可能显示出健康的利息保障倍数，却仍因利润被困在未收回的应收账款或未售出的存货里而面临现金紧张。