可保风险（insurable risk）

并非你所忧虑的一切都能投保。你能买火灾保险，却买不到「为你心爱的球队输球」、「为一件十拿九稳的事」、或「为一场大到足以拖垮任何保险公司的灾难」而设的保险。哪些风险保险公司能够明智地承接、哪些不能，归根结底要看这个风险能不能通过一张简短的清单。通过的，称为可保风险；通不过的，就只能交给别的工具，或交给运气。

可保风险，一般是指同时满足若干条件的风险。损失应出于偶然，而非蓄意（你不能为自己放的火投保）。必须存在大量相近且独立的风险敞口，好让汇集与大数法则得以奏效。损失必须明确且可计量——在时间、地点、原因与金额上都清晰——这样才能公平地了结索赔。保费必须在经济上可行：损失概率要足够低，成本才负担得起（为一个几近确定的损失投保，无非是把你的钱减去费用后退还）。而且这个风险不应具有灾难性的相关——一桩同时砸向池中所有人的事件，比如一场地震夷平整座城市，会瓦解保险公司所倚赖的平均效应。

这些要件悄悄地塑造了整个保险市场，也塑造着精算师日常的判断：它们解释了洪水与大流行为何难以由私营机构承保、保险公司为何要求众多同质的投保人，以及反欺诈与清晰的保单措辞为何如此要紧。诚实的细微之处在于：「可保」并非非黑即白。巧妙的设计——免赔额、限额、再保险、政府兜底以及巨灾债券——能把这条边界向外撑开，让市场得以覆盖那些天真的单一保险公司绝无可能承保的风险（如地震或恐怖主义）。