货币的时间价值（导论）（time value of money intro）
你更想现在拿到一百元，还是一年后拿到一百元？几乎所有人都选现在——而且他们没选错。到手的钱可以拿去投资赚取利息，等待期间又会因通胀而损失购买力，而一个未来的承诺，总带着几分无法兑现的可能。所以同样数目的钱，越早拿到就越值钱。这个朴素的道理——时间会改变价值——就是货币的时间价值，它支撑着精算师所面对的每一项长期金融承诺。
货币的时间价值，是这样一条原理：一笔钱的价值，取决于它在何时被收取或付出。两种运算表达了它。累积是把钱往前推：一百元以百分之五投资，一年后增长为一百零五元，因为现值乘以(1 + i)即得终值。折现则是把钱往后拉回：一年后到期的一百零五元，今天只值一百元，由一百零五除以(1 + i)求得。把时间拉长，效应便复利叠加——20年后承诺支付的一千元，以百分之五计，今天只值约三百七十七元（一千除以1.05的20次方）。一笔支付越遥远，折现就把它的现值压得越小。
对精算师而言，这绝非新奇玩意，而是这份工作的脊梁。保险与养老金，是数年乃至数十年后才付钱的承诺，所以每一笔保费、准备金与养老金缴款，都必须通过折现预期的未来现金流，用今天的口径来表达。因此，所选的利率（或折现率）是精算师所做的、后果最重大的假设之一：定得太高，负债便显得欺骗性地小；定得太低，它又显得不堪重负。本词条只是一个引子——利息、折现与年金的精确机理，将在各自专属的词条中展开。
一份养老金承诺30年后付给一位退休者一千元。在百分之五的折现率下，计划今天只需拨备约二百三十一元（一千除以1.05的30次方），因为这笔钱任其增长，届时便会变成一千元。把利率改成百分之三，它就得拨备约四百一十二元——同样的承诺，成本却大不相同。
折现揭示一个遥远的承诺今天值多少——而所选的利率，会大大挪动这个成本。
用于折现的利率是一个假设，而非事实。它的微小变动，可能让一项长期负债的账面价值剧烈摆动，所以它值得审视，而不该被盲目信任。