从整个馅饼到一个人那一块
到此为止，利润表已经完成了它一层一层的整段下降——从收入，往下穿过销售成本、毛利、营业费用，直抵最后一行：净利润，也就是在所有其他人都拿到钱之后、归属于所有者的利润。但这里有一个不动声色的问题。一家赚得 1,000 万美元净利润的公司，和一家赚得 100 万美元的公司，可能让一个股东「同样」过得不错——也可能让他过得天差地别——这取决于这笔利润要在多少个所有者之间分。底线告诉你馅饼有多大，却没告诉你「你那一块」有多大。
[[earnings-per-share|每股收益]]——几乎总是简称为 EPS——就是这个补救。它把那整条底线，除以在外流通的股份数，将一个公司尺度的数字，变成一个每股尺度的数字。如果说净利润是馅饼的大小，那么 EPS 就是一块的大小。它远远地是整个金融界被引用最多的单一统计量：它出现在每一条财报头条里，锚定着著名的市盈率，是分析师花上数周去预测的数字，也是市场在它一公布的那一刻便剧烈摇摆所凭据的数字。
公式，以及它内部那点诚实的麻烦
核心公式正如它看上去那样简单：取净利润，减去任何欠付给「优先股」股东的股利（因为他们不是 EPS 所代言的普通所有者），再除以在外流通的普通股股数。结果就是本期每一股普通股所赚得的利润。如果一家公司赚得 200 万净利润、拥有 100 万股，那么每股赚得 2 美元——它的基本每股收益就是 2.00。
Net income - Preferred dividends
Basic EPS = --------------------------------------------
Weighted-average common shares outstanding
Example: (2,000,000 - 0) / 1,000,000 shares = $2.00 per share请注意，分母并不只是「在外流通股数」，而是该期间内的「加权平均」流通股数。这不是吹毛求疵。一家在年中发行了一百万新股的公司，这些股份并没有在整年里都参与赚取利润，所以它们只按半个期间计入。采用加权平均，会让股数与净利润所赚取的那同一段时间相匹配——这正是贯穿整张利润表的、同一种「时间相配」的本能。若拿一整年的利润去比一个单日的股数，你得到的将是一个毫无意义的数字。
正因如此，你几乎总会看到两个 EPS 数字并排出现：基本与稀释。稀释每股收益问的是一个刻意悲观的问题——如果每一份「可能」转换成新股的股票期权、可转换债券及类似工具,统统真的转换了，EPS 会变成多少？它用这些潜在股份把分母撑大，所以稀释 EPS 永远等于或「低于」基本值。它是那个保守的数字，是那个拒绝靠无视明日可能冒出的索取权、来美化自己那一块的数字。当两个 EPS 数字相左时，稀释的那个，才是对「我这一股究竟值多少」更诚实的回答。
综合收益：从底线旁悄悄溜过的利得
这里有一个让大多数初学者吃惊的事实：净利润「并不是」本期所有者究竟变富了多少的完整记录。某些货真价实的利得与损失，按规则被完全排除在利润表之外，直接停泊在权益里。最经典的例子是未实现利得——比方说公司持有一项投资，今年增值了 40,000，但尚未卖出。所有者可以说是富裕了 40,000，然而因为什么都没卖、没有现金易手，而准则又判定这笔利得太不确定、还称不上「已赚得」，于是它从不触及净利润。
为了堵上这个缺口，会计定义了一个更宽的度量：[[comprehensive-income|综合收益]]。它就是净利润「加上」所有这些被搁置的项目，这些项目合起来有个名字，叫其他综合收益（OCI）。除了某些投资上的未实现利得，OCI 通常还会接住境外子公司的外币折算波动，以及某些养老金与套期调整——一份小而具体的清单，上面是些真实到足以记录、却又未尘埃落定到不宜计入利润的事项。综合收益，是对「本期总权益因经营与市场变动而改变了多少（撇开所有者投入或取出的部分）」这一问题更完整的回答。
那么，何苦要这样把世界一分为二呢？因为把这些易变的、未实现的波动掺进净利润，会让 EPS 随股市与汇率剧烈摇摆，淹没掉利润表本就为之存在的那个经营故事。把它们隔到 OCI 这道墙后，能让净利润专注于企业实际赚得、且大体已实现的利润，同时又把净利润单独会漏掉的那些财富变化，记录在权益里仅隔一间房的地方。两个度量回答着不同的问题，而细心的读者会两者都看。
净利润「不是」什么
我们花了五篇指南把净利润一步步建立起来。现在该花一节，诚实地把它放下来——不是因为它不重要，而是因为盲目地崇敬它，正是细心人也会上当的方式。从这条阶梯上你要带走的最重要的一件事，就是：净利润不是现金。一家公司可以报出亮眼的利润，却仍然花光了钱。赊销在记账当天就算作收入，远在客户付款之前；折旧从利润中扣减，却没有任何现金离开；存货与设备吞掉的是真金白银，而利润表却把它摊开或藏起。利润是关于一个期间的一种「看法」；现金则是你能数得清的一个「事实」。
净利润对其背后资产的「质量」也几乎只字不提。两家公司可以报出相同的利润，而其中一家靠的是来自摇摇欲坠、或许永不付款的客户的应收账款撑着，另一家靠的却是已经躺在银行里的现金。净利润对可持续性同样保持沉默：一个数字，可以靠卖掉一栋楼赚一笔利得、把研发砍到见骨、或入账一笔一次性的法律横财，而在某一期被虚抬起来——这些都不会重演。一笔明年不可能再发生的利润，和一笔核心业务年年甩出的利润，是两种不同的生物，可在底线上，它们看起来一模一样。
像个成年人那样去读底线
这一切都不意味着底线是个谎言。净利润，以及从它切出的每股收益，依然是人类为「这门生意赚钱了吗」这个问题所设计出的、最有用的概括之一。本事不在于把这个数字扔掉，而在于把它放在恰当的距离上拿着——清楚它干脆利落地回答了什么、又对什么保持沉默。一个成熟的读者，会把 EPS 当作一场调查的开场白，而非它的判决书。
- 找出两个 EPS 数字。先读基本，再读稀释；若两者拉开差距，说明这家公司有许多潜在股份在幕后候场，而你真正的那一块，是稀释后的那个。
- 瞥一眼综合收益。如果综合收益与净利润相差悬殊，说明有大额利得或损失正流经 OCI，单凭那条底线，只把财富故事的一部分讲给了你听。
- 追问这利润是不是现金、会不会再来。对照现金流量表核查一遍，并在利润表里扫一扫有没有一次性利得；一笔既非现金、又不可重复的利润，理应在你心里被打个折扣。
做到这一点，底线便不再是一份你照单全收的判决，而成了一条你反复盘问的线索。那同一笔喂养着每股收益的净利润，也一路往前，流入留存收益，流入市场赖以为生的市盈率——但你如今明白，它是一个被精心搭建、刻意收窄的数字，四周环绕着它所漏下的一切。把这个数字、连同它的种种沉默，一并放在心里——这，归根结底，才是把一张利润表读好的真正含义。