展望理論：風險下決策的分析
一筆損失之痛，約是等量獲得之樂的兩倍——我們按「變化」、而非最終財富來選擇。
給你一筆穩拿的 $3,000，或是 80% 的機會拿到 $4,000，多數人會抓住那筆穩拿的——可一旦同樣的數字變成損失，他們又掉頭去賭。兩位心理學家，把這個怪癖變成了一套理論。
核心想法
古典經濟學假定，人們按最終財富來權衡選擇，挑那個平均回報最高的。丹尼爾·康納曼與阿莫斯·特沃斯基卻表明，頭腦並非如此運作。我們評判一個結果，不是拿它去比自己的銀行存款總額，而是把它看作相對於此刻所站之處——一個參照點——的「獲得」或「損失」。而且我們對二者並不一視同仁：一筆損失之痛，大約是同等獲得之樂的兩倍。
正是這一不對稱——損失趨避——加上「我們對一筆變化的第一塊錢，感受比第一千塊更強烈」這一事實，以可預測的方式扭彎了我們的選擇。我們會求穩，以鎖定一筆獲得；卻會冒險，以逃開一筆確定的損失。我們還會對極小的機率反應過度——這正是為什麼同一個人，能在同一週裡既買彩券、又買保險。
它是如何誕生的
康納曼與特沃斯基是以色列的心理學家，1969 年起在耶路撒冷的希伯來大學開始合作，成了科學史上最著名的搭檔之一——兩人如此對等，以至於有時靠擲硬幣來決定誰的名字排在前面。整個 1970 年代，他們做著一些看似簡單的問卷：你更想要這個賭局，還是那個？而答案，一次次地擊穿了當時主流的理性選擇理論。
1979 年，他們在《計量經濟學》上擺出了這一規律——特意發表在一份經濟學期刊上，以觸達他們意圖改變的那個領域。特沃斯基於 1996 年去世；康納曼獲得了 2002 年的諾貝爾經濟學紀念獎，而他此後一生都說，這個獎屬於他們兩人。
它為何重要
它撬開了「完全理性的經濟人」這一假設，開創了行為經濟學。一旦你接受人們會以系統、可預測的方式誤判風險，你就能解釋舊模型解釋不了的行為——市場為何恐慌，我們為何死抱虧損的投資，一個選擇的措辭為何會改變我們的取捨——並據此圍繞「人們實際如何決策」，設計出更好的預設選項、警示與政策。
一個可以想像的畫面
想像一支衡量金錢的溫度計，它的零點不設在絕對零度，而設在室溫——也就是你此刻所在之處。一切都被讀作比「現在」更「暖」（獲得）或更「冷」（損失），而從不是一個絕對的數字。而且刻度盤上「冷」的那半邊被拉長了：掉十度的難受，遠勝過升十度的舒服。挪動你的參照點——比方說，習慣了更高的薪水——整條刻度便隨你滑動，於是昨日的奢侈，成了今天的尋常。
它的位置
兩個世紀以來，經濟學運轉在期望效用之上——這一來自丹尼爾·伯努利、後由約翰·馮·諾伊曼發揚的想法認為，人們最大化的是最終財富的平均效用；本館的納許（1950）與馬可維茲（1952）正建立在它之上。展望理論是經驗上的反駁：一份對「真實選擇如何偏離那個理想」的細緻測繪，秉持著赫伯特·西蒙「有限理性」的精神。從這裡，一條路徑直通向理查德·塞勒的「推力」，通向今天的行為公共政策。
Decision making under risk can be viewed as a choice between prospects or gambles. A prospect (x₁, p₁; …; xₙ, pₙ) is a contract that yields outcome xᵢ with probability pᵢ.
[P]eople overweight outcomes that are considered certain, relative to outcomes which are merely probable — a phenomenon which we label the certainty effect.
[T]he value function is (i) defined on deviations from the reference point; (ii) generally concave for gains and commonly convex for losses; (iii) steeper for losses than for gains.