從整個餡餅到一個人那一塊
到此為止，損益表已經完成了它一層一層的整段下降——從收入，往下穿過銷貨成本、毛利、營業費用，直抵最後一行：淨利潤，也就是在所有其他人都拿到錢之後、歸屬於所有者的利潤。但這裡有一個不動聲色的問題。一家賺得 1,000 萬美元淨利潤的公司，和一家賺得 100 萬美元的公司，可能讓一個股東「同樣」過得不錯——也可能讓他過得天差地別——這取決於這筆利潤要在多少個所有者之間分。底線告訴你餡餅有多大，卻沒告訴你「你那一塊」有多大。
[[earnings-per-share|每股盈餘]]——幾乎總是簡稱為 EPS——就是這個補救。它把那整條底線，除以在外流通的股份數，將一個公司尺度的數字，變成一個每股尺度的數字。如果說淨利潤是餡餅的大小，那麼 EPS 就是一塊的大小。它遠遠地是整個金融界被引用最多的單一統計量：它出現在每一條財報頭條裡，錨定著著名的本益比，是分析師花上數週去預測的數字，也是市場在它一公布的那一刻便劇烈搖擺所憑據的數字。
公式，以及它內部那點誠實的麻煩
核心公式正如它看上去那樣簡單：取淨利潤，減去任何欠付給「優先股」股東的股利（因為他們不是 EPS 所代言的普通所有者），再除以在外流通的普通股股數。結果就是本期每一股普通股所賺得的利潤。如果一家公司賺得 200 萬淨利潤、擁有 100 萬股，那麼每股賺得 2 美元——它的基本每股盈餘就是 2.00。
Net income - Preferred dividends
Basic EPS = --------------------------------------------
Weighted-average common shares outstanding
Example: (2,000,000 - 0) / 1,000,000 shares = $2.00 per share請注意，分母並不只是「在外流通股數」，而是該期間內的「加權平均」流通股數。這不是吹毛求疵。一家在年中發行了一百萬新股的公司，這些股份並沒有在整年裡都參與賺取利潤，所以它們只按半個期間計入。採用加權平均，會讓股數與淨利潤所賺取的那同一段時間相匹配——這正是貫穿整張損益表的、同一種「時間相配」的本能。若拿一整年的利潤去比一個單日的股數，你得到的將是一個毫無意義的數字。
正因如此，你幾乎總會看到兩個 EPS 數字並排出現：基本與稀釋。稀釋每股盈餘問的是一個刻意悲觀的問題——如果每一份「可能」轉換成新股的股票選擇權、可轉換債券及類似工具，統統真的轉換了，EPS 會變成多少？它用這些潛在股份把分母撐大，所以稀釋 EPS 永遠等於或「低於」基本值。它是那個保守的數字，是那個拒絕靠無視明日可能冒出的索取權、來美化自己那一塊的數字。當兩個 EPS 數字相左時，稀釋的那個，才是對「我這一股究竟值多少」更誠實的回答。
綜合收益：從底線旁悄悄溜過的利得
這裡有一個讓大多數初學者吃驚的事實：淨利潤「並不是」本期所有者究竟變富了多少的完整記錄。某些貨真價實的利得與損失，按規則被完全排除在損益表之外，直接停泊在權益裡。最經典的例子是未實現利得——比方說公司持有一項投資，今年增值了 40,000，但尚未賣出。所有者可以說是富裕了 40,000，然而因為什麼都沒賣、沒有現金易手，而準則又判定這筆利得太不確定、還稱不上「已賺得」，於是它從不觸及淨利潤。
為了堵上這個缺口，會計定義了一個更寬的度量：[[comprehensive-income|綜合收益]]。它就是淨利潤「加上」所有這些被擱置的項目，這些項目合起來有個名字，叫其他綜合收益（OCI）。除了某些投資上的未實現利得，OCI 通常還會接住境外子公司的外幣折算波動，以及某些退休金與避險調整——一份小而具體的清單，上面是些真實到足以記錄、卻又未塵埃落定到不宜計入利潤的事項。綜合收益，是對「本期總權益因經營與市場變動而改變了多少（撇開所有者投入或取出的部分）」這一問題更完整的回答。
那麼，何苦要這樣把世界一分為二呢？因為把這些易變的、未實現的波動摻進淨利潤，會讓 EPS 隨股市與匯率劇烈搖擺，淹沒掉損益表本就為之存在的那個經營故事。把它們隔到 OCI 這道牆後，能讓淨利潤專注於企業實際賺得、且大體已實現的利潤，同時又把淨利潤單獨會漏掉的那些財富變化，記錄在權益裡僅隔一間房的地方。兩個度量回答著不同的問題，而細心的讀者會兩者都看。
淨利潤「不是」什麼
我們花了五篇指南把淨利潤一步步建立起來。現在該花一節，誠實地把它放下來——不是因為它不重要，而是因為盲目地崇敬它，正是細心人也會上當的方式。從這條階梯上你要帶走的最重要的一件事，就是：淨利潤不是現金。一家公司可以報出亮眼的利潤，卻仍然花光了錢。賒銷在記帳當天就算作收入，遠在客戶付款之前；折舊從利潤中扣減，卻沒有任何現金離開；存貨與設備吞掉的是真金白銀，而損益表卻把它攤開或藏起。利潤是關於一個期間的一種「看法」；現金則是你能數得清的一個「事實」。
淨利潤對其背後資產的「品質」也幾乎隻字不提。兩家公司可以報出相同的利潤，而其中一家靠的是來自搖搖欲墜、或許永不付款的客戶的應收帳款撐著，另一家靠的卻是已經躺在銀行裡的現金。淨利潤對可持續性同樣保持沉默：一個數字，可以靠賣掉一棟樓賺一筆利得、把研發砍到見骨、或入帳一筆一次性的法律橫財，而在某一期被虛抬起來——這些都不會重演。一筆明年不可能再發生的利潤，和一筆核心業務年年甩出的利潤，是兩種不同的生物，可在底線上，它們看起來一模一樣。
像個成年人那樣去讀底線
這一切都不意味著底線是個謊言。淨利潤，以及從它切出的每股盈餘，依然是人類為「這門生意賺錢了嗎」這個問題所設計出的、最有用的概括之一。本事不在於把這個數字扔掉，而在於把它放在恰當的距離上拿著——清楚它乾脆俐落地回答了什麼、又對什麼保持沉默。一個成熟的讀者，會把 EPS 當作一場調查的開場白，而非它的判決書。
- 找出兩個 EPS 數字。先讀基本，再讀稀釋；若兩者拉開差距，說明這家公司有許多潛在股份在幕後候場，而你真正的那一塊，是稀釋後的那個。
- 瞥一眼綜合收益。如果綜合收益與淨利潤相差懸殊，說明有大額利得或損失正流經 OCI，單憑那條底線，只把財富故事的一部分講給了你聽。
- 追問這利潤是不是現金、會不會再來。對照現金流量表核查一遍，並在損益表裡掃一掃有沒有一次性利得；一筆既非現金、又不可重複的利潤，理應在你心裡被打個折扣。
做到這一點，底線便不再是一份你照單全收的判決，而成了一條你反覆盤問的線索。那同一筆餵養著每股盈餘的淨利潤，也一路往前，流入保留盈餘，流入市場賴以為生的本益比——但你如今明白，它是一個被精心搭建、刻意收窄的數字，四周環繞著它所漏下的一切。把這個數字、連同它的種種沉默，一併放在心裡——這，歸根結底，才是把一張損益表讀好的真正含義。